①這項策略也與美國國債的高額收益率和大類資產價值波動有關； ②基于這項策略，策略師看多與嬰兒潮一代有關的醫療保健、旅游等板塊，并認為與年輕人消費密切相關的時尚網購、服裝零售正面臨逆風。 ③市場中也有對這項策略批判的聲音。
財聯社10月28日訊（編輯 史正丞）面對在可預見未來里持續處于高位的政策利率，和各類資產價格的現狀，美國銀行的策略師為美股市場開出了一個頗為有趣的策略：做多與嬰兒潮一代（通常指1946年至1964年之間出生的一代人）有關的股票，同時遠離那些年紀更小的美國人（80、90后等）消費能力密切相關的標的。
作為“小伙子”們的一員，美國銀行量化策略分析師Ohsung Kwon解釋稱：“美國的千禧一代現在已經實際感受到了加息周期的影響，而中老年人則不太明顯。我們現在正在開始見證這兩個群體的巨大差異。”
這個策略也部分解釋了近些時日美國經濟數據“遲遲不走軟”的原因——美聯儲將利率保持在高位，疊加美國政府持續推高赤字，導致無風險收益率持續走高。這也使得財富積累更加扎實的投資者獲得源源不斷的現金流，而在幾年前低利率、乃至零利率時期，更多的儲蓄并不會帶來顯著差異的回報。
（美國1年期國債收益率周線圖，來源：TradingView）
根據美國銀行的數據，在這樣的財富趨勢下，現在美國的消費數據中非常大的一塊都要靠“嬰兒潮一代”以及他們的長輩來消費。與此同時，美國的80、90后已經開始減少支出，信用卡的違約率也開始上升。
那具體到行業板塊呢？
美銀認為，按照美國中老年人的消費習慣，健康保健和娛樂板塊是最有可能受益的。家裝板塊也有可能得益，因為“嬰兒潮一代”的壽命較以往變得更長，同時在當前按揭利率處于高位的狀況下，換房就意味著放棄之前鎖定的便宜按揭利率。
反過來看，諸如時尚電商、服飾零售品牌這樣嚴重依賴年輕人消費的行業個股，現在正面臨強勁的逆風。
（美國年齡層消費調查，來源：美國銀行）
美銀也援引AARP的數據稱，郵輪業務也是比較偏重于“嬰兒潮一代”的業務，接近4成的旅客來自于這個年齡范圍。對于50歲以上的美國人來說，旅游也是可選消費中排名比較靠前的事項。事實上，這種邏輯已經出現在股市中，即便過去三個月股市重回震蕩，但標普500酒店、度假村和郵輪公司指數年初至今的漲幅仍接近30%。
（標普500酒店、度假村和郵輪公司指數，來源：MarketWatch）
除此之外，美銀也提到了美國運通，與其他信用卡公司的區別是，年長美國人更喜歡用他們家的服務。
質疑的聲音
對于這種策略，華爾街也傳出了一些“刻舟求劍”的質疑，特別是忽略了財富的代際傳承這一條件。
紐約Bone Fide Wealth的總裁Douglas Boneparth指出：“專注于老頭子們喜歡的東西，而忽視年輕人。我認為這種做法是滑向冰球，而不是冰球要去的地方。從長期投資的角度來看，如果美國年輕人會拿到顯著的財富轉移，為何不去了解他們的偏好和消費習慣呢？”
雖然有爭議，但至少目前為止，美國銀行依然認為嬰兒潮一代的資產和支出足以維持消費數據。這家銀行的經濟學家已經放棄了此前有關經濟衰退的預測，現在對消費支出和股市的廣泛前景持有更加積極的態度。
Kwon表示：“現在每個人都在討論消費者存款在減少，但它們仍是疫情前的兩倍，這還只是故事的一部分。你必須看看整個情況，整個資產負債表——消費者的資產負債表看起來依然很驚人?！?/p>
