最新一期的貸款市場報價利率（LPR）出爐。

根據中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布數據，2023年8月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，較上月水平下降10個基點；5年期以上LPR為4.2%，與上月持平。

在本次LPR公布之前，市場對本次LPR報價已有“下行”預期。8月15日，中國人民銀行發布公告稱，為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，當日開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作。其中，公開市場逆回購操作中標利率下降10個基點，由此前的1.9%下降至1.8%；MLF中標利率下降15個基點，由此前的2.65%下降至2.5%。

“MLF操作利率是LPR報價的定價基礎?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青對《金融時報》記者表示，8月MLF利率下降0.15個百分點后，市場即普遍預期當月LPR報價將跟進下降。

1年期LPR報價下降

1年期LPR報價下降0.1個百分點，低于8月15日MLF利率降幅?！拔阌怪M言，當前宏觀經濟雖然在穩步恢復進程中，但經濟恢復的態勢并不穩固，實體經濟融資需求仍然較為疲軟。在這種情況下，適度降低各類政策工具利率，引導LPR繼續下降，具有必要性、緊迫性?！闭新撌紫芯繂T董希淼對《金融時報》記者表示，8月15日包括MLF利率等政策利率下降，已經預示著本月LPR將大概率下降。

7月25日召開的中共中央政治局會議要求，加大宏觀政策調控力度，著力擴大內需、提振信心、防范風險。董希淼談到，1年期LPR下行，也是貫徹落實政治局會議要求的措施之一。今年以來銀行降低存款利率、壓降負債成本，銀行有條件穩住甚至減少加點，這是本月一年期LPR下降的直接原因。而經濟恢復勢頭不穩固、市場主體融資需求較弱，是本月一年期LPR下降的根本原因。

至于本次一年期LPR下降幅度低于8月15日MLF利率降幅，王青解釋，這或出于“增強商業銀行支持實體經濟的可持續性”的考慮。他解釋，接下來在引導企業和居民融資成本穩中有降過程中，需要保持銀行凈息差處于合理水平等考慮，從而“有利于增強商業銀行支持實體經濟的可持續性”。8月18日，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會聯合召開電視會議強調“金融支持實體經濟力度要夠、節奏要穩、結構要優、價格要可持續”。

根據人民銀行最新數據顯示，二季度商業銀行凈息差為1.74%，與上季度持平，繼續處于有歷史記錄以來的低位。而《2023年第二季度中國貨幣政策執行報告》在“合理看待我國商業銀行利潤水平”專欄表示，商業銀行維持穩健經營、防范金融風險，需保持合理利潤和凈息差水平，這樣也有利于增強商業銀行支持實體經濟的可持續性。

實際上，這是金融管理部門在降成本、穩預期和提效率等多重目標中平衡的結果。據中國民生銀行首席經濟學家溫彬分析，二季度以來，新發貸款利率下行速度放緩，以維穩銀行息差和利潤率。綜合來看，為“提升貨幣信貸支持實體經濟恢復發展的質量和效率”，本次1年期LPR報價下行幅度相對偏小，以達到提質量和效率的目的。

5年期以上LPR“按兵不動”

5年期以上LPR是房貸利率的定價錨。本次5年期以上LPR“按兵不動”受到市場關注。

房地產市場方面，根據中指數據，7月重點100城新房成交面積環比下降近30%，同比降幅超三成，8月以來重點城市銷售未見改善，商品住宅周均成交規模較7月周均及上年同期進一步下降，購房者觀望情緒重。

“在這一背景下，短期樓市需要更多實質性舉措落地，政策優化預期強烈?！敝兄秆芯吭菏袌鲅芯靠偙O陳文靜表示，綜合來看，降低利率有利于降低購房者置業成本，一定程度上修復市場預期，但是5年期以上LPR下降空間已經不大。董希淼表示，5年期以上LPR保持不變，有助于商業銀行穩定息差水平，保持利潤合理增長，增強支持服務實體經濟的持續性和高質量發展的穩健性。陳文靜進一步表示，當前一些房價調整壓力較大的城市可通過首套房貸利率政策動態調整機制，下調加點數來降低房貸利率，降低居民購房成本。

關于存量房貸利率，此前在2023年上半年金融統計數據新聞發布會上，人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾稱“我們支持和鼓勵商業銀行與借款人自主協商變更合同約定，或者是新發放貸款置換原來的存量貸款”；8月4日，國家發展改革委、財政部、中國人民銀行、國家稅務總局聯合召開新聞發布會，介紹“打好宏觀政策組合拳，推動經濟高質量發展”有關情況時，鄒瀾稱“指導銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率”；8月18日人民銀行等三部門電視會議提及，“調整優化房地產信貸政策。要繼續推動實體經濟融資成本穩中有降，規范貸款利率定價秩序，統籌考慮增量、存量及其他金融產品價格關系”。

“推動房地產市場平穩健康發展，需要多措并舉綜合考慮?！标愇撵o表示，短期來看，部分城市樓市政策優化方向或包括優化“認房又認貸”、優化部分區域限購、降低交易稅費、調整普宅認定標準等，這將對整體市場情緒產生積極帶動，穩定市場預期。